Podílové fondy – rizika Ako-investovat.sk .


Podruhé o fondech, ale o to seriózněji. Podílové fondy se často prodávaly v bance jako alternativa k termínovaným vkladům. Bankovní pobočka v ulici Majcichové nabídla babičce namísto terminovaného vkladu s výnosem mírně nad bezpečnou hranici alkoholu v krvi podílový fond. Aktuálně vynáší 12 % ročně, což opravdu není špatné. Oba účastníci této transakce však mysleli „po starém“, přičemž ani zaměstnankyni banky nebyly jasná rizika spojená s investicemi do podílových fondů.

Hlavní rizika ovlivňující investice:

Tržní riziko

Minulé výnosy nesouvisejí s tím, jakého výnosu dosáhne fond v budoucnu. Při značném zjednodušení se dá říct přesně opak toho, co si myslí většina začínajících investorů. Čím více fond v minulosti vzrostl, tím vyšší je riziko, že v blízké době klesne pod bod mrazu. Nejméně se toto riziko týká fondů peněžního trhu, a přestože nemají pevně stanovený úrok, tak se dají považovat za alternativu k terminovaným vkladům.

Měnové riziko

Fondy, které byly doporučované jako konzervativní, tedy bezrizikové, byly u nás i konvergenční peněžní a dluhopisové fondy. Šlo o fondy investující do dluhopisů a peněžního trhu zemí V4 (Maďarsko, Polsko, Slovensko, Česko), přičemž strategie spočívala ve spekulaci na růst měn a případně i ve vyšších úrokových sazbách těchto zemí proti euru. To,že šlo o fondy konzervativní, bylo podle poradců v bankách jasné z toho, že patřily do skupiny peněžních a dluhopisových fondů. O měnovém riziku se slovenským investorem nikdo nemluvil. Výnos v eurech byl slušný. Ale koho to vůbec napadlo založit u nás fond určený pro domácí klientelu se strategií růstu výnosů v eurech a ještě ho prohlásit za bezrizikový? Ve skutečnosti slovenská koruna rostla oproti euru, a to ještě rychleji než měny okolních zemí, a tím se podobné fondy dostaly do záporného korunového výnosu. Při prodeji těchto fondů se zapomnělo, že jsme korunoví Slováci a že investici doprovází měnové riziko.

Změna úrokových sazeb

Dluhopisové fondy bývají označovány za mírně rizikové vzhledem k tomu, že dluhopisy jako takové nabízejí pevný výnos. Dluhopisové fondy a ani samotné dluhopisy však nejsou zcela bez rizika. Změnou úrokových sazeb směrem vzhůru dochází ke snížení ceny starších dluhopisů v portfoliu dluhopisového fondu. Tím klesne i cena podílů a výnos tohoto fondu. Při poklesu je to zas naopak, starší dluhopisy s vyšším kuponem získají na ceně.

Kreditní riziko

Dluhopisy, pokladniční poukázky, terminované vklady i jiné jsou ovlivněny i úvěrovým rizikem, tedy schopností emitentů (banky, státu, podniku) dluhopisů splatit své dluhy. Kvalita emitentů v případě dluhopisů (i peněžního trhu) se posuzuje podle ratingu specializovaných agentur (Moodys, Standard and Poors,…). Čím horší je rating, a tedy i riziko neplacení, tím vyšší je kupon či úrok. V dnešní době se v souvislosti se zástavní krizí mnoho cenných papírů posuzovalo z kvalitních do nižších až neinvestičních ratingových stupňů.

Politické riziko

Dnes se hodně investorů soustředilo na hledání nových zemí a jejich rozvíjejících se trhů, které představují novodobé El Dorado. Slyšeli o neuvěřitelných výnosech Číny, Indie, Brazílie a Ruska a hledají ještě „neobjevené“. Manažeři fondů jim rádi nabídnou to, co by se mohlo považovat za ještě neobjevené, případně si vymyslí „teorii“ o olympijských hrách a podobně. Právě při těchto trzích je třeba vzít v úvahu politické riziko. Právě Rusko dalo investorům již několik lekcí. Před stoletím bolševický režim nepřevzal závazky carského Ruska. Nedávno, již v demokracii v čele s Jelcinem, vyhlásilo Rusko státní bankrot.

Riziko selhání lidského faktoru

Manažer fondu může samozřejmě dělat chyby, a přestože trh, na kterém investuje, se vyvíjí dobře, jeho fond na tom nemusí být stejně.

Přírodní živly

Asi netřeba rozvádět. Postihují geograficky zaměřené fondy, odvětvové fondy (pojišťovnictví) a podobně.

Inflace

Inflace se týká všech úspor i investic. Ukrajují z bankovních vkladů, dluhopisů, akcií i z hotovosti. Pokud úroky z úspor nedosahují alespoň výše inflace, tak jde ve skutečnosti o záporný výnos. Peníze se znehodnocují. Na inflaci nejvíce doplácejí úspory v hotovosti, v bance a v dluhopisech.

Rizik je samozřejmě ještě více, ale shrnul jsem ty nejdůležitější, na které je třeba před investováním myslet.

Tento článek napsal pro ako-investovat.sk Filip Glasa 28.1.2008

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:


Okomentuj článek

Související články

Podílové fondy – začátky

thursday
02.02.2012
Fondy a ETF | magazin

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | subotic

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | subotic

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | subotic

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | subotic

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | subotic

Rubriky autora





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)