Podílové fondy – mají dnes ještě význam? Ako-investovat.sk .


Mají v dnešním světě stále význam „drahé“ a „slabě výkonné“ podílové fondy? Nenahrazují je už dnes levnější ETFondy, nebo výkonnější hedge fondy? Oplatí se do podílových fondů investovat?

Historie podílových fondů sahá až do 20. let minulého století. V té době vznikla v Americe současná podoba podílových fondů (mutual funds). Jejich věk nepřímo připomíná, že by měly odejít do hrobu a uvolnit místo efektivnějším formám kolektivního investování.

Pravda o jejich nevýhodnosti však nebude až tak jednoznačná. Podívejme se, co se klasickými podílovým fondům vyčítá:

-vysoké vstupní poplatky

-výkonnost slabší než porovnávací index (benchmark, např. S&P 500)

-vysoké poplatky za správu fondů

-silná regulace a nemožnost využití všech obchodních technik (short, hedge, deriváty a podobně)

Vstupní poplatky

Vysoké vstupní poplatky jsou dané formou distribuce fondů. Prodávají se přes bankovní pobočky, nebo přes finanční poradce. Oba prodejní kanály musí pokrýt náklady na prodej. V případě bank je to nákladná pobočková síť a jejich zaměstnanci. U finančních poradců je to přímo výplata poradců. Vstupní poplatky ukrývají právě provize/platby poradců. Když k sestavení portfolia, výběru fondu, vybavení formalit potřebujete pracovníka na pobočce banky, nebo poradce ve vašem obývacím pokoji, tak právě přes vstupní poplatek je musíte zaplatit.

Co ale v případě, že si umím sestavit portfolio i vybrat konkrétní fond? Ušetřím na vstupních poplatcích, když se obrátím přímo na asset management spravující tento fond? Většinou ne, ale asset managementy mají velmi často akcie, kdy poplatky odpouští. Případně je možné při vyšších sumách dojednat nižší, nebo nulové poplatky. Indexové podíly a no load fondy známé ze zahraničí na Slovensku prakticky neexistují. Dříve než se prosadily, je stihly totiž nahradit efektivnější ETF (Exchange traded funds).

ETF fondy se kvůli efektivitě, rychlosti a nízkým nákladům distribuují přes akciové burzy. Teda není možné do nich investovat přes běžné poradce. Ten by vám sice portfolio složené z ETF uměl sestavit, ale nic by na tomto produktu nevydělal. ETF jsou tedy určené spíše pro investiční kutily. Poplatky u investic do ETF se pohybují od 1 USD do 15 EUR za jeden obchod přes webové aplikace brokerů. Osobní a telefonické podání pokynu na nákup by vyšlo o mnoho dráž, podobně jako je to u osobního zprostředkování investice přes běžného poradce.

Nákup a prodej ETF tedy zpravidla probíhá zadáním pokynu elektronicky přes systém brokera, podobný internet bankingu. Jeden nákup mě může stát nejčastěji kolem 10 EUR. Prodej ETF zase dalších 10 EUR. To v podstatě bez ohledu na výšku investice. Poplatkově se tedy investice do ETF vyplatí u sum od 1000 EUR do jednoho ETF fondu. Při takové výšce by poplatek tvořil 1 % z investice. U vyšší sumy by byl poplatek vyjádřený v procentech ještě výrazně nižší.

Z uvedeného nám vyplývá, že klasické podílové fondy mají z hlediska poplatků význam u investování nižších sum. Když investujeme do jednoho fondu 400 EUR, tak percentuálně vstupní poplatek by tvořil 12 EUR (3 %) a výstupní poplatek už neplatím žádný. Při nákupu ETF fondu na burze bych zaplatil 10 EUR při nákup a dalších 10 EUR při prodeji. Dohromady tedy 20 EUR.

Kdyby byla investovaná vyšší suma, např. 1 000 EUR, tak by se investice otočila ve prospěch ETF. Ale to jen v případě, že by moje portfolia tvořil jeden fond. Kdybych chtěl investovat do pěti různých fondů po 200 EUR, tak by investice do podílových fondů s procentuálními poplatky byla výrazně levnější. U ETF by mě nákup totiž stál 5 x 10 EUR = 50 EUR a dalších 50 EUR při prodeji. Dohromady tedy 100 EUR, což je 10 % z investice. V případě pěti podílových fondů s procentuálně určeným poplatkem 3 % by mě to vyšlo 30 EUR.

Celé se to dá zjednodušit tak, že investice do podílových fondů se z hlediska poplatků oplatí při nízkých sumách. Investice do ETF zase při vysokých investovaných sumách. Ale je třeba mít na paměti různé výjimečné situace a každou jednotlivou investici zvažovat individuálně. U investic přibližně nad 50 000 EUR si jistě budete umět vyjednat i při podílových fondech nulové poplatky.

Slabá výkonnost oproti benchmarku

Různé studie píšou o tom, že podílové fondy jen ve 30 % případech překonávají výkonnost svého benchmarku. Benchmark je většinou akciový index, který reprezentuje trh, na kterém investuje právě náš fond. Fond investující do velkých amerických akcií se nejčastěji porovnává s indexem S&P 500. Když tedy 70 % podílů index nepřekoná, není lepší investovat rovnou do indexu? Tedy fondu, který index kopíruje?

Dnes se to ve velké míře právě takto dělá. Investoři i tradeři nakupují ETF fondy a investiční certifikáty namísto podílových fondů. Problémy s indexovými investicemi se však vyskytují taktéž. Ne vždy je totiž možné index dokonale kopírovat, jak se mohli přesvědčit investoři do ETF fondu na americký zemní plyn – UNG. Nevýhody ETF jsou popsané v tomto článku. Velké množství ETF nevyplácí, ani nepřipisuje dividendy z akcií a tedy jejich výkon je nižší než fond, který by měl stejný výnos jako index, ale dividendy připisoval.

Poplatky za správu fondu

Poplatky za správu fondu jsou u podílových fondů vyšší než u ETF. Ale stává se, jak jsem už vzpomínal, že některé ETF nevyplácejí, ani nepřipisují dividendy z akcií držených ve fondu. Zdánlivě tak jejich poplatky za správu vypadají nízké. Ale když si uvědomíme, že si dividendu nechávají, tak skutečný poplatek za správu může být až 3x vyšší. I u ETF a investičních certifikátů je třeba si dobře pročíst prospekt a nedat jen na základní informace.

Silnější regulace podílových fondů

Podílové fondy jsou na rozdíl od hedge fondů (hedžovým fondům) silněji regulované. Nemohou tak používat všechny obchodní techniky, které jsou na burze dostupné. Ale to, že hedge fondy mají volnější ruky ještě neznamená, že se jim musí lépe dařit. Kromě toho velkou část nadvýnosu oproti indexu zhltne 20 % poplatků ze zisku, který si většina hedge fondů účtuje ještě ke standardnímu 2 % poplatku za správu fondu. Akciové, rizikovější hedge fondy sice cílí na výnosy vyšší než index a i než podílové fondy, ale ne vždy se jim to vydaří. Kromě toho jsou určené pro bohatší investory, protože minimální investice do nich začínají na 100 000 USD. Mimochodem, není pravda, že by hedžové fondy vydělávaly vždy 20 – 30 % p.a. Je to cíl některých z těchto fondů, ale ne vždy se jim ho daří naplnit. Ne malá část hedge fondů i krachuje.

Několik tipů na závěr:

-s výškou vstupních poplatků se dá vyjednávat – zkuste to

-nenechte se nachytat na některé bezpoplatkové podílové fondy na Slovensku – často mají nehorázně vysoké skryté poplatky

-na celkovou výši poplatků se snažte sledovat ukazatel TER

-při pravidelném měsíčním spoření využijte podílové fondy – jsou na malé měsíční úložky nejlevnější

-při pravidelném spoření vyšších sum se nebojte změnit platby na kvartální a investovat do ETF – poplatek za nákup sice zaplatíte každý měsíc, ale za prodej zaplatíte už jen jeden poplatek, ačkoliv celou sumu prodáte na jedenkrát při odchodu do důchodu

-u investic do ETF se podívejte i po zahraničních brokerech – častokrát jsou levnější

-neinvestujte přes životní pojištění

Tento článek napsal pro ako-investovat.sk Filip Glasa 26. 2. 2011

 

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:


Okomentuj článek

Související články

Obchodní válka šejků a těžařů z břidlic. Kdo je vítěz?

monday
29.12.2014
Investice | subotic

ETF spořicí programy – zajímavý nástroj pro pasivní investování

friday
08.06.2012
Fondy a ETF | martin.balaz

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | subotic

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | subotic

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | subotic

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | subotic

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | subotic

Rubriky autora





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)