Kolik vydělávají Hedge Fondy? Průměrné výnosy hedge fondů neoslní Ako-investovat.sk .


Hedge fondy mají pověst sofistikovaných finančních institucí s výnosy, které vzbuzují respekt. Ze zpráv se dozvídáme o mimořádně talentovaných manažerech s obrovskými ročními bonusy. Jak se však daří průměrnému hedge fondu?

 

Pokud chceme zjistit odpověď na tuto otázku, můžeme se podívat na HFRX Global Hedge Fund Index. Protože hedge fondy se zvyknou spíše soustředit na vytváření unikátních obchodních strategií, tento index je jakýmsi absolutním shrnutím výnosu dosaženého jejich používáním, index je vyvážený podle tržních kapitalizací. Když se podíváme na tento indikátor zjistíme, že průměrnému HF se příliš nedařilo, zvlášť když vezmeme v úvahu jejich relativní výkon v porovnání s akciovými indexy jako je například S&P500.

 

Výnosy hedge fondů podle indexů HFRX si můžete prohlédnout na tomto odkazu.

 

Průměrný roční výnos v HF za poslední desetiletí se pohybuje okolo 0.6% se směrodatnou odchylkou 6.31%, přičemž S&P500 nabízí průměrný roční výnos 3.8% se směrodatnou odchylkou 15.38%.

 

 

Pokrizový optimismus spojený s přítokem nového kapitálu v roce 2010 dopomohl fondům k relativně dobrým výsledkům. Rok 2010 byl za poslední 4 roky zároveň jediný, ve kterém se hedge fondům podařilo překonat globální akciové trhy. Následující rok však nepřinesl nejlepší výsledky. Evropská dluhová krize, pomalé zotavování americké ekonomiky a nepředvídatelné události jako nukleární katastrofa, způsobily propad všech globálních HF indexů. V roce 2012 se hedge fondy vzpamatovávají z předchozích ztrát, Globální HF index skončí mírně v plusu, výrazně zaostávající za akciovými indexy. Přesto, že v roce 2013 se akciovému trhu velmi dařilo, výkon fondů zůstává výrazně horší, 6.72% oproti téměř 30% nárůstu S&P500.

 

Akciovým (equity) hedge fondům se za poslední roky dařilo výrazně méně. Za poslední 4 roky byl výnos průměrného akciového hedge fondu 0.76%. Nejméně se hedge fondům dařilo v roce 2011, kde se průměrná ztráta akciového hedge fondu pohybovala na úrovni 7%. Výnosy equity fondů tedy výrazně zaostávají za výnosy akciového trhu. Za stejné období byl průměrný roční výnos Nasdaq Composite Index kolem 16%, což se podařilo překonat pouze tím nejlepším fondem.

 

 

Vývoj ceny Nasdaq Composite Index za posledních 5 let

 

Výnosy hedge fondů podle strategií

 

Každá z jednotlivých strategií se podle svého charakteru a fundamentálního základu zařazuje do jedné ze skupin. Dnes asi nejznámější skupinou strategií jsou tzv. Equity Hedge strategie. Manažer se snaží optimalizovat výnos portfolia a zredukovat jeho volatilitu nákupem podhodnocených a zároveň prodejem nadhodnocených aktiv.

 

 

Obr. - shrnutí výnosů z equity strategií za poslední 4 roky

 

Další skupinou jsou Event Driven strategie. Zaměřují se na hlavní fundamentální události firem (bankrot, earnings call, příležitosti k arbitráži při akvizicích a podobně)

 

 

Výnosy z event driven stratégií za poslední 4 roky

 

 Co se týče výnosu, jsou asi nejzajímavější Relative Value strategie. Tyto strategie se snaží vybírat atraktivní investice podle poměru výnosu, rizika, likvidity a jiných klíčových faktorů.

 

Mezi nejvýnosnější z nich se v poslední době jednoznačně zařazují tzv. FI-Asset Backed Strategy. Soustředí se na investování do aktiv s pevně stanoveným výnosem a zabezpečených ručením různými portfolii úvěrů, pohledávek, nemovitostí. Za poslední 4 roky index těchto strategií každý rok dosahoval dvouciferných výsledků s průměrným ročním výnosem 16.5%. Zde je třeba si uvědomit, že aktiva v portfoliu nemusí být oceňovány a obchodovány na burze a také z tohoto důvodu nemusí být na aktivech v FI-Asset Backed fondech takové výkyvy jako na burzou obchodovaných nástrojích.

 

Další výjimečně úspěšnou strategií z této skupiny je Energy Infrastructure Strategy. Tato strategie se, jak již vyplývá z jejího názvu, zaměřuje na operace v energetice, infrastruktuře a na operace s přírodními materiály.

 

 

Poslední z hlavních skupin jsou strategie, které tvoří tzv.. Concept Indices. Rozsah jejich činnosti je poměrně široký-od energetiky až po aktiva s pevně stanoveným výnosem.

 

Již na první pohled z této skupiny zaujmou MLP (Master Limited Partnership) strategie. Jedná se o kombinaci daňových výhod plynoucích z obchodního partnerství a výhod plynoucích z veřejně obchodované společnosti. Aby byly dodrženy legální podmínky klasifikace společnosti jako partnerství, musí většina příjmů pocházet z operací s nemovitostmi, přírodními zdroji a různými komoditami. Tyto strategie dosahovaly ze všech strategií nejlepších výsledků s průměrným ročním výnosem 16.6%.

 

 

Samostatné skupiny tvoří i strategie zabývající se měnovými páry a komoditní strategie. Ze skupiny komoditních strategií byly nejméně úspěšné strategie zabývající se vzácnými kovy, jejichž výsledky byly kromě roku 2010 vždy ztrátové s průměrnou roční ztrátou téměř 10%.

 

Navzdory relativně nízkým celkovým výnosům hedge fondy neztrácejí na popularitě, právě naopak, objem spravovaných aktiv mírně narůstá. Manažeři fondů se stále více začínají věnovat tvorbě produktů, které mají být zpřístupněny investování široké veřejnosti. Věřím tomu, že hedge fondy stále zůstávají vhodnou investiční alternativou, zejména pokud lidé chtějí mít diverzifikované a zabezpečené portfolio s menším rizikem než je tržní a nemají důvěru v akciový, případně dluhopisový trh. 

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:


Okomentuj článek

Související články

Bronislav Kandrík z RSJ - rozhovor o algoritmickém obchodování

monday
24.02.2014
Hedge fondy | Filip Glasa

Jak dopadli tradeři z legendární knihy Stock Market Wizards po 20 letech?

monday
20.01.2014
Hedge fondy | Jakub Straka

Petr Cimala, Jan Kaška, Charles Bridge Global Macro Fund - Video rozhovor

wednesday
13.11.2013
Investice | Josef Pohorský | VIDEO

Daniel Gladiš, Vltava Fund - Video rozhovor

tuesday
29.10.2013
Investice | Josef Pohorský | VIDEO

Hedge fondy na Slovensku v Čechách

saturday
14.07.2012
Hedge fondy | Filip Glasa

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)