Pegas Nonwovens - Dividenda v roce 2013 Ako-investovat.sk .


Pegas Nonwovens je poslední ze společností, která ještě v letošním roce nevyplatila svým akcionářům dividendu. Ex-dividend se budou akcie Pegasu obchodovat 16. října a k výplatě dividendy dojde 29. října 2013.

 

 

Dividendová historie

Společnost Pegas Nonwovens v roce 2006 dividendu nevyplatila, jelikož v předchozím roce dosáhla ztráty. První dividendu proto společnost vyplatila až v roce 2007. Do roku 2011 byla dividenda vyplácena distribucí emisního ážia. V roce 2011 byla pak investorům distribuována i částka z nerozděleného zisku. V roce 2012 tvořily zdroj výplaty dividendy zisk roku 2011 a nerozdělený zisk minulých let.

 

Dividendy a výplatní poměr: (kliknutím zvětšit)

Zdroj: Autor podle finančních výkazů společnosti

 

Dividendy a výplatní poměr: (kliknutím zvětšit)

Zdroj: Autor podle finančních výkazů společnosti

 

Výplatní poměr kolísal v minulosti mezi 34% a 69%, a to převážně kvůli volatilitě čistého zisku. V roce 2008 klesl zisk o 32% a v roce 2011 klesl o 34%. Na grafu je pokles zisku znázorněn v letech 2009 a 2012, a to z toho důvodu, že dividenda v daném roce je vyplácena ze zisku předchozího roku, proto musí být čistý zisk roku 2008 přesunut do roku 2009, aby byl výplatní poměr správně vypočten.

 

Dividenda vyplácená společností je zdravě krytá provozním cash flow, jak ukazuje následující tabulka. V posledním roce se společnosti dokonce podařilo vygenerovat tolik provozní hotovosti, že dividendu převyšovala více než pětinásobně. Důležité je, že hotovostní krytí dividendy nijak dramaticky neklesá, snad jen s výjimkou krizového roku 2011, kdy Pegas zaznamenal výše zmíněný pokles zisku o téměř 34%.

 

Hotovostní krytí dividendy: (kliknutím zvětšit)

Zdroj: Autor podle finančních výkazů společnosti

 

Pohled na cash flow

Na cash flow Pegas Nonwovens je zajímavý především počátek sledovaného období, kdy v roce 207 došlo k dramatickému poklesu hotovosti. Příčinou je jednak vysoké negativní investiční cash flow, ale i vysoké záporné finanční cash flow. Za vysokým záporným číslem ve finančním cash flow stojí převážně splátky úvěrů (17,7 mil. Eur v roce 2007).

 

Pokud budeme uvažovat podobné scénáře jako v případě ČEZu nebo Telefóniky (identické výsledky hospodaření v roce 2013 jako v roce 2012), měla by situace vypadat podobně jako v posledním fialovém sloupci. Nutno podotknout, že taková situace je velmi málo pravděpodobná. V případě, že by se společnosti opravdu dařilo jako v předchozím roce a neplánuje-li vedení velké investice, nebyl by důvod pro tak výrazný nárůst úvěrů. I v situaci, kdy by finanční cash flow bylo přesně 0, společnost by vygenerovala dostatek hotovosti. Z toho důvodu je proto i strmá křivka pro rok 2013 na grafu níže patrně optimističtější než bude realita.

 

Výkaz cash flow: (kliknutím zvětšit)

Zdroj: Autor podle finančních výkazů společnosti

 

Změna hotovosti a její vývoj v čase: (kliknutím zvětšit)

Zdroj: Autor podle finančních výkazů společnosti

 

 

Total Return analýza

Že má smysl uvažovat o dividendových titulech, znázorňují přiložené grafy. Ode dna v roce 2008 se akcie zotavily poměrně rychle, ale 2009 – 2012 jejich cena zůstala prakticky nezměněna a oscilovala v malém pásmu. Proto investorům část zhodnocení nahrazovaly vyplácené dividendy.

 

Total Return analýza Pegas Nonwovens: (kliknutím zvětšit)

Zdroj: Bloomberg

 

K cenovému maximu z roku 2007 však akciím chybí ještě podstatná vzdálenost. Od 15. prosince 2006 by se až letos v květnu investorovi podařilo dostat na break even, pokud by reinvestoval dividendy.

 

Total Return analýza Pegas Nonwovens: (kliknutím zvětšit)

Zdroj: Bloomberg

 

 

Shrnutí

Pegas je na pražské burze ojedinělá společnost. Jedná se o defenzivní titul, jehož cenu neovlivnil ani pokles zisku o 34%. Budoucnost dividendy nedokážeme odhadnout. Z informací poskytnutých v tomto článku máme pocit, že by se nemělo jednat o dramatické zvraty, pokud společnost dokáže udržet trajektorii zisku a přiměřený výplatní poměr.

 

Další finanční údaje o společnosti naleznete v této sekci.

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:



Okomentuj článek Galéria (7)

Související články

Telefonica O2 - Dividenda v roce 2013

tuesday
18.06.2013
Investice | Josef Pohorský

ČEZ - Dividenda v roce 2013

friday
14.06.2013
Investice | Josef Pohorský

Dividendy českých akcií v roce 2013

wednesday
05.06.2013
Investice | Josef Pohorský

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)