Warren Buffett o finanční krizi Ako-investovat.sk .


Warren Buffett je navzdory svému věku stále aktivním investorem a současná finanční krize pro něj představuje ideální příležitost, aby do portfolia své společnosti Berkshire Hathaway velmi levně koupil akcie mnoha předních společností.

Warren svou filozofii vystihuje takto: „Chci být chamtivý, když ostatní mají strach. A snažím se mít strach, když jsou ostatní chamtivý. Je to jednoduché." V současnosti má však většina lidí tak velký strach, že podobné období si nepamatuje ani sám Buffett. Největším problémem je přitom podle něj zmrazení poskytování úvěrů, které již pociťují i podniky a běžní občané. Dalším zdrojem strachu jsou podle něj fondy peněžního trhu, které zažívají po pádu banky Lehman Brothers období velkého přesunu vkladů. Buffett dokonce současnou krizi přirovnal k Pearl Harboru. Po pádu Lehman Brothers totiž podle něj hrozí, že lidé definitivně ztratí důvěru v banky a budou si své peníze dávat doma „do matrací“. To by podle něj vedlo k úplnému rozkladu americké ekonomiky, která nemůže fungovat bez úvěrů a vzájemné důvěry mezi jejími účastníky. Začalo to už projevovat například i ve snižování pákového efektu: „Aktiva, na které si firmy mohly tak snadno vzít úvěr před rokem, nyní působí jako jed na krysy. Takže, všichni se snaží snižovat stupeň svého zadlužení. Jediná instituce na světě, která může své zadluženost zvýšit, a tím pádem to kompenzovat, je pokladna Spojených Států Amerických.“

Tyto problémy by měl vyřešit přijat záchranný balíček v hodnotě 700 miliard dolarů. Buffett o něm říká: „Nemyslím si, že je dokonalý, ale dokonale bych ho nevěděl připravit ani já. Nicméně, raději je třeba přijmout rozhodnutí částečně správně, než jak se rozhodnout zcela nesprávně – co by se stalo v případě, kdybychom ho odmítli. Máme úžasnou ekonomiku – je to jako špičkový atlet, který měl srdeční infarkt. Leží na zemi a právě přišli záchranáři. Neměly by se hádat, zda je třeba posunout resuscitační zařízení o centimetr na jednu nebo na druhou stranu, ani by neměly začít kritizovat pacienta, že nebyl na kontrole krevního tlaku a podobně. Měli by udělat to, co je právě třeba.“

Na druhou stranu si však i on uznává, že velká část americké veřejnosti je proti tak rozsáhlým opatřením na záchranu jednoho segmentu ekonomiky – přesto ho však považuje za nezbytnost: „Lidé tomu zřejmě ještě zcela nerozumí. Mně se také nelíbí, co se děje na Wall Street. Nelíbí se mi, jak jsou odměňováni vrcholoví manažeři. Ale víte, jelikož měla „infarkt“, chceme jí pomoci, aby opět fungovala." Na druhou stranu Buffett rovněž poukazuje na to, že i akcionáři a zaměstnanci finančních institucí na krizi dost doplatili: „Prakticky, pokud jste byli akcionáři Bear Stearns, ztratili jste více než 90 % vašich peněz. A hodně lidí přišlo o práci, mnozí z nich o velmi pohodlnou práci. „A toto se stalo nejen v Bear Stearns, ale také v AIG, Lehman Brothers, Freddie Mac, Fannie Mae a jinde.

Podle Buffetta je ekonomika v USA již v současnosti v recesi, která se může ještě zhoršit: „Pokud se podíváte na Americkou veřejnost, vlastní obytné domy v hodnotě více než 20 bilionů dolarů. Také drží akcie v hodnotě kolem 20 bilionů. To jsou dvě největší skupiny aktiv amerických rodin. A cena obou dramaticky padla, což má různý dopad na různé rodiny. Ale, 95 % lidí je na tom, co se týče hodnoty jejich nemovitostí a akcií, horší než před rokem nebo dvěma. To se přenáší do reálné ekonomiky. Myslím tím, přenáší se to do prodeje aut, nábytku, šperků a všeho. Ale, ještě se to nezačíná projevovat.“

Buffett však v zásadě souhlasí s postupem nákupu při řešení krize a pomoci problémovým finančním institucím: „Myslím si, že udělali správné věci. Nicméně, nikdo zcela nevěděl, jak velká tsunami se na nás žene. A tak, když přišel Bear Stearns, vypadalo to, že jsme tu povodeň zastavili a už jsme se nemuseli obávat, že nás strhne s sebou. A já jsem si také myslel, že to zastaví nájezdy na ostatní instituce, ale nestalo se tak." Rovněž si myslí, že ministr financí Paulson je mužem na správném místě, bude však potřebovat flexibilitu.

Podle Buffetta však může vláda USA na odkupu hypotečních cenných papírů a vkládání kapitálu do problémových finančních institucí ještě i docela slušně vydělat, protože si může půjčit kapitál za nejnižší úrok na světě. Do těchto aktiv totiž investují i hedge fondy, které mají náklady na úvěry mnohem vyšší a přesto dosahují roční výnosy 15 – 20 %. Banky tato aktiva totiž prodávají za mnohem nižší cenu, než je jejich skutečná hodnota – nezřídka i za méně než 1 / 5 nominální hodnoty. „Pokud bych měl šanci zapojit se 1 % do tohoto obchodu, šel bych do toho. Když Berkshire Hathaway dnes vložila do GE 3 miliardy dolarů, neminuli jsme je, ale jsme je investovali. Když vláda nakoupí hypotéky, též ty peníze nemine, ale investuje.“

Význam by prý mělo i zřízení státní instituce po vzoru Reconstruction Finance Corporation, která byla založena v době velké hospodářské krize v 30-tých letech. RFC zajišťovala obnovu zdevastovaného bankovního sektoru tím, že mu dodávala kapitál prostřednictvím investic do bankovních akcií. Nicméně, dnes by tato instituce musela disponovat nepoměrně větším kapitálem a také zápasit s byrokracií spojenou s jejím provozem.

Nejdůležitější je, aby opatření vlády obnovila důvěru uvnitř ekonomiky: „Důvěra je nezbytná. Nenecháte si u mě peníze, pokud nebudete věřit, že vám je vrátím. A v současnosti, kdy 7 denní treasury bills mají úrok 1 / 20 procenta, není to proto, že by lidé chtěli vydělávat 1 / 20 procenta, je to proto, že věří, že jim Treasury o týden jejich peníze vrátí. Já mám teď 6,5 miliardy dolarů, které použijeme na dohodu s Mars-Wrigley 6. října. Musím být velmi opatrný, kde jich do té doby nechám, protože oni očekávají, že ty peníze dostanou. Ale, ztrácím důvěru u jiných lidí a institucí. A je jich mnoho, ke kterým jsem ztratil důvěru. Pak nemají k dispozici peníze. A celá ekonomika se s hlukem zastaví. Důvěra v trhy a instituce je jak kyslík. Když ho máte, nemyslíte na něj. Vydržíte roky bez toho, abyste na to mysleli. Ale když ho pět minut nemáte, je to jediná věc, na kterou myslíte. A kyslík byl z peněžních trhů vysátý.“

Přesto však Buffett zůstává optimistou: „Myslím si, že důvěra se vrátí. V této zemi se určitě bude žít za 10 let lépe, než se žije nyní. Bude na tom lépe za 20 let než za 10 let. Ingredience, které z této země udělali, víte, světový zázrak – myslím tím, životní podmínky průměrného Američana se za poslední století zlepšily 7 násobně. A to jsme tu měli velkou depresi, dvě světové války, chřipkovou epidemii. Měli jsme ropné šoky. Staly se zde všechny tyto hrozné věci. Ale, něco v americkém systému propouštělo lidem stále více a více potenciálu, takže jsme měli to sedminásobné zlepšení za posledních sto let – a dříve zde těžko nějaké bylo. Myslím tím, máte století, kde pokud je to zlepšení 1 %, tak je to už hodně. Takže, máme úžasný systém. Máme více výrobní kapacity než kdykoli předtím. Americký pracovník je produktivnější než kdykoli předtím. Máme více lidí, kteří mohou pracovat. Máme všechny ingredience pro úžasnou budoucnost. Je to jen o tom, že atlet momentálně leží na zemi – ale je to super atlet.“

Warren Buffett tedy nakupuje dál. Jeho nejnovějšími úlovky jsou podíly v bance Goldman Sachs a také v převážně energetické společnosti General Electric. V obou případech Warren investoval do prioritních akcií, na které si nechává platit dividendu ve výši 10 % ročně, přičemž ještě získal různé Warranty na nákup kmenových akcií. Zajímavé je, že stejnou sazbu si určila i americká vláda při vstupu do problémových bank.

Tento článek napsal pro ako-investovat.sk Martin Baláž 20. 10. 2008 na základě rozhovoru Charlieho Rose a Warrena Buffetta.

http://www.charlierose.com/shows/2008/10/01/1/an-exclusive-conversation-with-warren-buffett

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:


Okomentuj článek

Související články

Jak investuje Warren Buffett?

saturday
16.03.2013
Investice | Magazín

Warren Buffett – nejhorší rok Berkshire Hathaway

friday
23.03.2012
Akcie | Magazín

Rozhovor s Warrenem Buffettem

thursday
16.02.2012
Akcie | Magazín

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič

Rubriky autora





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)