Představuje v dnešní době investice do umění jakousi pomyslnou investiční jistotu, jak tvrdí znalci umění? Znalci investování alespoň tuší, že tak jednoduché to nebude.
V letní okurkové sezóně mě zaujal jeden článek ze seriálu o umění v příloze Hospodářských novin: http://hnonline.sk/c4-10025660-26394710-k20000_d-stale-drahsie-umenie .
Dnes se mi zdá toto téma ještě aktuálnější, proto se k němu vracím. V úvodu článku autorka uvádí jako příklad květnovou dražbu Monetovho obrazu (Železniční most v Argenteuil) za 41,4 milionu dolarů. Zvláštní na dražbě má být hlavně to, že před 20 lety stál tento obraz 12,6 milionu.
Více než trojnásobné zhodnocení za dvacet let však představuje výnos pouze 6 % p.a. Znalci investování jistě namítnou, že ten výnos není přece špatný. Jistě, není špatný, ale určitě nestačí na to, abychom tímto příkladem převálcovali investice na finančních trzích i se všemi krizemi. Stejné zhodnocení, tedy více než trojnásobný nárůst ceny za 20 let, bychom totiž našli nejen na obecných akciových indexech, ale také v akciích bank a pojišťoven, které jsou dnes hlavními „oběťmi“ finanční krize.
Dva příklady za vše: cena Bank of America i index S & P 500 se za posledních 20 let zvýšila také asi o 3 – až 4-násobek navzdory aktuální krizi.
Na to, abychom mohli porovnávat výnosy různých investic, je důležité uvědomit si několik věcí:
-
Při porovnávání investic musíme vždy přepočítat ohromující nárůsty cen za dlouhé období na výnos per annum (p.a.)
-
Nenechat se ohromit vypíchnutými jednotlivými obchody, protože z každé třídy aktiv je možné najít ještě mnohem více ohromující příklady z minulosti.
-
Uvědomit si, že s nejvyšší pravděpodobností nedokážeme vybrat právě ten obraz, minci, akcii, která poletí v budoucnosti do výšin tak jako příklady z minulosti.
-
Vždy myslet na to, že propagátoři té investice vždy ohromují pouze vybranými nejlepšími výsledky z minulosti a přitom nás zapomenou informovat o tom, že některé obrazy, mince, indexy, akcie, komodity rostly mnohem pomaleji nebo dokonce na ceně ztratily.
V případě alternativních investic jako umění, mince, fyzicky drženy drahé kovy, známky, starožitnosti a podobně je třeba uvést některé další nástrahy a výdaje:
-
Nákup a prodej je výrazně nákladnější než u cenných papírů. Provize v galeriích a aukcích se pohybují od 10 do 30 %.
-
Vystavujete se riziku koupě padělků.
-
Výnos vám krátí náklady na znalce, pojištění, skladování.
Alternativním investicím se nedá upřít jistá stabilita cen oproti cenným papírům, které jsou značně volatilní. To je způsobeno tím, že umění a sběratelské předměty se neobchodují na burzách denně a nestanoví se jim ceny každou minutu. Ceny známe z katalogů a vyjadřují nárůst (pokles) ceny od dražby k dražbě po několika letech. Neustálé změny cen akcií mi sice mohou přinášet mnoho stresu, ale na oplátku mají vysokou likviditu, tedy mohu je koupit i prodat víceméně okamžitě. Alternativní investice jsou sice stabilní, ale nemohu si myslet, že si zadáním pokynu koupím podíl na Monetovom obraze za aktuální cenu.Obraz je prodán, a pokud jej sběratel nedá znovu do dražby, je vlastně nedostupný. A samozřejmě i v tomto případě budu potřebovat celou částku, a nikoli pouze cenu za podíl jako v případě akcií.
Koupě umění pouze za účelem investice je vhodná zejména kvůli diverzifikaci tříd aktiv investorova portfoliu. Není to zázračná investiční volba, která vždy překoná výnosy ostatních aktiv a s pevným zdravím vyvázne ze všech krizí.
Tento článek napsal pro ako-investovat.sk Filip Glasa 30.9.2008
Dlouhodobé investování - akciová prémie
05.03.2013