Kateřina Zychová, Verdi Capital - rozhovor Ako-investovat.sk .


Filip Glasa a Michal Andera si povídali s manažerkou hedge fondu Verdi Capital Kateřinou Zychovou nejen o jejích začátcích, ale i o fondu a současné situaci v investičním bankovnictví.

 

Kateřina Zychová vystudovala ekonomii na Opavské univerzitě a poté se vydala studovat za oceán na Rochester Institute. Kariéru začala v J.P.Morgan v Londýně, odkud se přesunula v rámci banky do New Yorku. V New Yorku změnila působiště a začala pracovat pro Credit Suisse, v jejímž rámci po nějaké době přesídlila opět do Londýna. Z Credit Suisse pak přešla do banky Goldman Sachs.

V každé z výše zmíněných velkých bank člověk začíná buď jako analytik (analyst) nebo pomocník (associate) a postupně se může vypracovat až na partnera (Goldman Sachs) nebo na výkonného ředitele (Credit Suisse). Kateřina Zychová na sebe prozradila, že v Credit Suisse se vypracovala na pozici hned pod MD. Její role v rámci sekce kapitálových trhů (capital markets) byla origination, neboli zahajování byznysu. Úkolem investičních bank v rámci kapitálových trhů je přesvědčit společnosti, aby zrovna té dané bance svěřili roli hlavního upisovatele.

 

Založit hedge fond Kateřinu Zychovou napadlo v roce 2008. Jedním z důvodů byla krize, a to nejen finanční, ale i krize investičního bankovnictví jako takového. Regulátoři začali být na investiční banky přísnější, vlády přijaly tvrdší opatření proti bonusům investičních bankéřů a banky obecně přestaly být ochotny jít do rizika a byznys začal pomalinku „vysychat“, jak říká Zychová.

 

Původně přemýšlela o založení fondu v Londýně. Nakonec se rozhodla pro Prahu (fond je domicilovaný na Kaymanských ostrovech), poněvadž, jak říká, „Kancelář v Londýně by stála 10x tolik jako tady.“ Na otázku, proč si založila hedge fond, odpovídá: „Zaprvé, v roce 2008 šly trhy dolů, takže zde byly nové příležitosti. Zadruhé jsem si chtěla spravovat svoje vlastní peníze a nakonec zde byla i možnost v málo lidech spravovat hodně peněz a vydělat si peníze sám na sebe.“

 

Výběrem zaměření fondu se chtěla odlišit od ostatních. Nechtěla se zabývat např. americkými mid-caps (společnosti se středně velkou tržní kapitalizací), protože Američané o svých společnostech vědí více. Chtěla mít edge, kterou spatřovala v tom, že se zaměří na místní trh, který bude znát lépe.

 

V regionu střední Evropy a místního emerging market je pro fond těžké se hedžovat, prozrazuje. Fond je long-biased (přiklání se více na stranu long), protože emerging markets většinou konvergují k úrovni vyspělých trhů a mají častěji tendenci růst. A navíc je obtížné najít správné instrumenty na hedging. Jako příklad uvádí banku OTP. Pokud by chtěla ve fondu hedžovat pozici v OTP shortem Erste, musely by se akcie nakoupit v různém poměru, protože každá společnost má jinou betu. Na méně likvidních a méně rozvinutých místních trzích je náročné najít vhodné společnosti do páru.

 

Pokud čtenáři dospěli až k tomuto odstavci a stále nepochopili, co je to hedge fond, podává manažerka vysvětlení, které by mělo pochopit i šestileté dítě: „Je to fond, který má za úkol vyprodukovat stabilní výnos, každý rok, s co nejnižší volatilitou.“ S úsměvem ale dodává, že by asi děti nepochopily volatilitu. Fond popsala jako: „Investiční schéma, strategie, při které, když vložíte 100 Kč, tak byste každý rok z toho měl dostat 10 Kč. Bez ohledu na to, co se děje na trzích.“

 

Na závěr Kateřina Zychová prozradila, že kdyby měla zakládat další fond, byl by nejspíše fixed-income (dluhopisový). Tematicky by byl zaměřený na emerging markets jako Rusko, Brazílie nebo Asie. A možná by uvažovala i o high-yield bondech (dluhopisy s vysokým výnosem).

 

Poznámky

1:24 Equity –akcie

1:26 Fixed-income – dluhopisy

1:01 Analyst – analytik

1:02 Associate – pomocník

1:09 Managing Director (MD) – výkonný ředitel

1:48 M&A („emenej“) neboli Mergers&Acquisitions – fúze a akvizice

1:49 Capital Markets – kapitálové trhy

1:51 Trading Floor – obchodní parket

2:47 Funky – jedinečný, netradiční, ulítlý

3:04 Repackage – „přebalení“, operace, při které se dluh přestaví a v různých balíčcích se prodá

4:58 Perks – zkratka pro zaměstnanecké výhody

5:45 Checkpoint – záchytný bod

6:09 Fee („fíčko“) – poplatek

6:22 High net-worth individuals – majetní lidé

7:04 Hiccup – zádrhel, háček

8:00 Run upside („ranovat apsajd“) – jít hodně rychle nahoru ve výnosech

9:19 Mid-caps – společnosti se středně velkou kapitalizací

9:25 Edge – náskok, konkurenční výhoda

12:29 Beta adjusted – přizpůsobování bety

15:44 Average Yield – průměrný výnos

17:23 Redemption Period – lhůta, do které po vyzvání obdrží investor své peníze z hedge fondu zpět

19:58 Qualified Person – kvalifikovaná osoba, kvalifikovaný investor

20:10 Highly risky instruments – vysoce rizikové instrumenty

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:


Okomentuj článek

Související články

Mladí a úspěšní, aneb jak uspět ve světě byznysu do 30ti?

thursday
28.03.2013
Podnikání | Marián H. | VIDEO

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)