Měnové riziko po přijetí eura Ako-investovat.sk .


Přijetím eura se investorům zjednoduší zajišťování měnového rizika a při investic do aktiv v rámci evropské měnové unie jim riziko kurzových ztrát zcela odpadne. Jaké jsou tedy možnosti vypořádat se s měnovým rizikem, tedy zabezpečit se pro euro investory?

Hedging – zajištění měnového rizika má za úkol neutralizovat dopad vývoje měny na investici. Pokud investuji do dluhopisů nebo akcií v cizích měnách s tím, že očekávám růst jejich ceny, je pro mě nejlepší neutralizovat dopad této cizí měny na investici. Přijdu tak o potenciální zisk z posilování zahraniční měny, ale zároveň se i vyhnu případné kurzové ztrátě při jejím poklesu. Investoři do evropských akcií v minulosti sice mohli zaznamenat růst jejich cen, ale přesně opačným směrem působila rostoucí koruna. Ta jejich zisk v eurech snížila, případně vytvořila i ztrátu.

Měnové riziko spojené s investicemi do cenných papírů v rámci eurozóny odpadá. Pokud se však chce investor kvůli diverzifikaci portfolia a širším možnostem pustit do investic mimo státy používající euro, měl by popřemýšlet o jedné z možností zabezpečení se proti kurzovým ztrátám. 

Podílové fondy: evropský trh kolektivního investování je několika násobně větší než ten slovenský. Proto se v něm najde více fondů, které své zahraniční investice hedgují / zajišťují vůči měnovému riziku Také některé fondy zahraničních správců dostupné na Slovensku používají hedging. Informaci o tom najdete v prospektu fondu. Určitě se nespoléhejte jen na to, že fond používá jako denominační měnu Euro. Cena podílu může být pouze přepočítaná ze zahraniční měny na euro bez zabezpečení. 

Quanto certifikáty: investiční certifikáty s dodatkem quanto mají v sobě zahrnutou ochranu proti kurzovým ztrátám. Například quanto certifikáty navázané například na americké indexy, nebo komodity jsou nejen kótovány v eurech, ale jejich vývoj neovlivňuje pokles amerického (případně i růst) dolaru. Německá burza mi našla 182 pákových certifikátů a 10 bez páky s označením quanto.

Měnové forwardy: tato možnost hedgingu byla dostupná také pro slovenskou korunu. Minimální výška transakce řádově ve statisících ji řadí mezi nejdostupnější. Její výhoda spočívá v jednoduchosti, kdy celou transakci zajistí banka a většinou vás pracovník banky podrobně telefonicky informuje o průběhu a dalším rolování forwardu. Měnový forward je vlastně dohoda o nákupu měny v budoucnu za předem dohodnutý kurz. Před ukončením forwardu se investor rozhoduje o dalším rolování.

Hedging u brokera: pokud máte otevřený svůj účet u některého brokera, tak se vám otevírá několik možností.

Měnový úvěr byl pro mě jeden z důvodů, proč jsem si účet otevřel u FIO o. c. p. Půjčil jsem si za zástavu ve stejné výši jako úvěr dolary, a později jsem je vrátil při nižší ceně dolaru vůči koruně. Korunový zisk (minus poplatky) pokryl část ztráty z poklesu dolarových investic. Nevýhoda je, že úvěr je dražší než jiné možnosti a kryje pouze jistinu. Pro krytí zisku a dividend je nutné úvěr navýšit, na co je zase potřeba doložit kolaterál přibližně 100% výši úvěru.

Jelikož jsem již euro-investor, dnes raději zvolím možnost zaujmout pozici dolar short vůči euru u některého ze zahraničních brokerů. Pro vytvoření pozice použiji páku a nepotřebuji mnoho hotovosti. V případě, že se moje dolarové portfolio změní (díky růstu / poklesu cen akcií či připsání dividend), svůj short na dolar přizpůsobím. Při poklesu dolaru vydělám na spekulaci o poklesu dolaru, ale vyrovnám tím kurzovou ztrátu na dolarových akcích. Při růstu dolaru vůči euru vydělám na zhodnocení mých dolarových akcií, ale utržím ztrátu na shortovaní dolaru. Měnově je tedy investice neutrální.

U brokerů lze samozřejmě koupit i warranty a opce na příslušný měnový pár, ale přímá pozice dolar short vůči euru se mi zdá jednodušší.

Na závěr připomínám, že ne vždy je hedging nutný a potřebný. Někdy spolu s růstem cen cenných papírů zároveň spekuluje i růst měny, kterou používá stát, v němž investuji. Tehdy samozřejmě měnové riziko nezajistí. Hedging použiji tehdy, pokud nesleduje vývoj měnových párů, nebo pokud mi analýza cizí měny, v níž investuji, říká, že tato měna klesne.

Před hedgováním investic do akcií je třeba popřemýšlet, jaká měna ovlivňuje hospodářské výsledky společnosti, do níž investuji. Pokud Magyar Telekom obchoduje za dolary na burze v New Yorku, neznamená to, že musím hedgovat dolar. Cenu akcie ovlivňují tržby a hospodářské výsledky v lokální měně a dění na Budapešťské burze. V tomto příkladu mě tedy zajímá forint a jeho vývoj vůči euru.

Tento článek napsal pro ako-investovat.sk Filip Glasa 8.8.2008

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:


Okomentuj článek

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič

Rubriky autora





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)