Indikátor Warrena Buffetta na zajímavých hodnotách Ako-investovat.sk .


Business Insider před pár dny publikoval článek o Buffettově oblíbeném indikátoru. Do hledáčku se dostal z toho důvodu, že překročil hranici 100%.

 

Indikátor se měří jako poměr tržní kapitalizace indexu Wilshire 5000 (zahrnuje 5000 světových akcií) a amerického hrubého národního produktu (HNP). HNP vyjadřuje hodnotu statků a služeb vyprodukovaných za dané období americkými výrobními faktory bez ohledu na jejich umístění. Oproti tomu HDP měří hodnotu statků a služeb vyprodukovaných za dané období na území USA bez ohledu na jejich národnost. Pro účely tohoto článku není nutno dále rozebírat implikace.

 

Od počátku 70. let se indikátor pohyboval v rozmezí od přibližně 35% do 140% – neklesl níže než 35,19% ve 3. čtvrtletí roku 1982 a nevystoupal výše než 140,60% v 1. čtvrtletí roku 2000. V grafu níže je vidět jeho průběh.

 

Zdroj: Autor podle Federal Reserve Economic Database

 

V časové řadě dostupné na Federal Reserve Economic Database nebyla úplná data. Časová řada amerického HNP končila 3. čtvrtletím 2012, proto křivka grafu končí mírně pod hranicí 100%. Podle výpočtů Orcam Financial Group se patrně indikátor v posledních dnech vyhoupl nad úroveň 100%.

 

Zdroj: Business Insider

 

Jaké mají tyto informace vypovídající hodnotu? Už jen z pohledu na graf je patrné, že hodnoty nad hranicí 100% nevydržely v této oblasti dlouho a následovala korekce. Nejdelším obdobím, po které indikátor zůstal nad hranicí 100%, bylo období od 3. čtvrtletí 1997 do 3. čtvrtletí roku 2001, potažmo 1. čtvrtletí roku 2002, pokud bychom zanedbali pokles na 98,44% ve 3. čtvrtletí 2001.

 

Otázkou je, zda může indikátor sloužit jako předpověď budoucnosti. Zjistit to můžeme mnoha způsoby. Ten můj vypadal následovně:

 

  1. Období jsem rozdělil na jednotlivá desetiletí: 70. léta 20. století – 00. léta 21. století
  2. V každém z desetiletí jsem vybral nejvyšší a nejnižší hodnotu indexu
  3. Od těchto hodnot jsem pak vypočítal 5 a 10leté výnosy, a to jak pro Wilshire, tak pro S&P 500
  4. V 1. desetiletí nového tisíciletí jsem vybral 1. čtvrtletí roku 2003 jako „dno“ po spekulativní bublině, od kterého začal poslední bull market, který skončil v roce 2007

 

Následující tabulka ukazuje tržní výnosy obou indexů, pokud bychom se rozhodli je nakupovat v místech, kde dosáhly maxim a minim v jednotlivých desetiletích. Výsledky jsou následující:

 

  1. Období s nízkými hodnotami indikátoru jsou následována vysokými výnosy obou indexů
  2. Období s vysokými hodnotami indikátoru jsou následována nízkými výnosy obou indexů

 

Zdroj: Autor podle Federal Reserve Economic Database

 

Problém spočívá v tom, že nikdy nemůžeme přesně vědět, kdy se nacházíme na nejnižších, nebo nejvyšších hodnotách. Od roku 1982, kdy započal velký býčí trh (přerušený propadem v roce 1987 a mírnou recesí na počátku 90. let) by žádná z hodnot nebyla dost nízká. Hodnota z 1. čtvrtletí roku 2003, kdy začal doposud poslední býčí trh, který skončil propadem v roce 2008, by se tehdy jevila příliš vysoká. Investorům by tak unikla jedna velká investiční příležitost.

 

Cílem článku nebylo ukázat, že je možné na základě indikátoru dosáhnout vysokých výnosů, protože správně načasovat trh není možné. Indikátor by mohl spíše působit jako „red flag“ v dobách, kdy se pohybuje nad hodnotami 100%.

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:



Okomentuj článek Galéria (3)

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)