Speciální dividendy pod stromeček Ako-investovat.sk .


S hrozícím spuštěním fiskálního útesu společnosti ve Spojených státech v poslední době oznamují výplaty takzvaných speciálních dividend. Ty jsou vypláceny v průběhu listopadu a prosince, aby je investoři stihli zdanit nižší sazbou.

Podle studie společnosti Markit speciální dividendu oznámilo od října již 103 společností, což je značně nad průměrem zhruba 31 společností. Speciální dividendy budou vyplaceny ještě před koncem letošního roku, kdy má dojít k ukončení platnosti „Jobs and Growth Tax Relief Reconiciliation Act of 2003“, neboli Bushových daňových úlev. V rámci daňových úlev byla snížena sazba daně z dividend z 38,6 % na 15 %.

Studie vychází z podobné situace z konce roku 2010, kdy měly Bushovy daňové úlevy vypršet. Celkem 117 společností tehdy oznámilo výplatu speciální dividendy, přičemž 74 společností (63 %) z celkového počtu ohlásilo výplatu až v posledním čtvrtletí roku, což odpovídá i letošní situaci.

Podobná studie Goldman Sachs uvádí, že téměř polovina výplat speciálních dividend se koncentruje v posledním čtvrtletí roku. Zajímavý je i argument ohledně následných výnosů. Podle Goldman Sachs 75 % společností, které oznámily výplatu speciální dividendy, překonaly výnos indexu S&P 500 nejen krátce po oznámení výplaty, ale i o dva měsíce později.

Avšak autoři práce „Long-term stock performance following extraordinary and special cash dividends“ publikované v roce 2009 v The Quarterly Review of Economics and Finance tvrdí, že výplaty speciálních dividend, nepředcházené ani nenásledované tři roky podobnými výplatami, nevedou k pozitivním abnormálním výnosům.

Firmy, které vyplácejí speciální dividendy, jsou rovněž zajímavými kandidáty na zpětné odkupy akcií. Ty mohou být pro investory zajímavější, protože zvyšují výnos, ale nepřinášejí povinnost danit, poněvadž není realizován výnos (pokud ovšem investor neuzavře pozici).

Kromě hrozby zvyšování daní motivuje firmy k výplatě dividendy i vůle akcionářů. Ve velké části firem chystajících se k výplatě výjimečných dividend drží velké podíly akcií insideři. Příkladem mohou být Wal-Mart (NYSE: WMT), Las Vegas Sands (NYSE: LVS) nebo Oracle (NYSE: ORCL).

Wal-Mart, v němž drží přibližně 50% podíl rodina Waltonů, se rozhodl posunout výplatu pravidelné dividendy z ledna na 27. prosince. Oracle (23 % vlastní zakladatel společnosti Larry Ellison) naopak vyplatí dividendy za druhé, třetí a čtvrté čtvrtletí roku 2013 21. prosince v jednorázové výplatě ve výši $0,18 na akcii (čtvrtletní dividenda $0,06 na akcii). Na výjimečnou dividendu se mohou těšit i akcionáři Las Vegas Sands, provozovatele kasin a hotelů v USA, Macau a Singapuru.

Další společnosti, které letos speciální dividendu vyplatí, jsou vypsány v tabulce níže. Nejedná se o celkový výčet všech firem vyplácejících speciální dividendu. Mnohé firmy už dividendu vyplatily a jiné se v době vydání tohoto článku obchodují ex-dividend nebo těsně po něm. Do konce roku by však investoři mohli stihnout výplatu u přibližně 23 vybraných společností.

Zajímavý by měl být poslední sloupeček, v němž je zobrazen podíl insiderů na vlastnictví společnosti. Větší než 20% podíl drží insideři ve třinácti ze bývajících společností. Výplata tak není milým dárkem investorské komunitě, ale přesunem hotovosti převážně do vlastních kapes majoritních akcionářů.

Nejblíže ex-dividend se obchodují následující tři společnosti.

Jaké zaujmout stanovisko?

Pokud někdo vlastní v portfoliu některou ze společností vyplácejících dividendu, je rozhodnutí na něm. Prodat akcie a radovat se z dividendy nepůjde, jelikož cena akcií se vyplacené dividendě přizpůsobí, takže dividendový výnos bude s největší pravděpodobností vykryt kapitálovou ztrátou. Short rovněž nemá smysl, a to ze stejného důvodu. V tomto případě bude kapitálový výnos z poklesu ceny akcie po výplatě dividendy pokryt ztrátou, poněvadž investor, který je short, platí dividendu majiteli akcie, od nějž ji má vypůjčenou.

Jediný způsob, jak dosáhnout zhodnocení je nechat se „vytáhnout“ davem, který kvůli jednorázové dividendě může nakoupit dané akcie s krátkodobějším investičním horizontem. Investor by ale neměl ani při těchto lákavých příležitostech zapomenout na analýzu společnosti ještě před tím, než se pro investici rozhodne.

Jak zjistit, která společnost vyplatí speciální dividendu?

Jednou z možností je interaktivní obsah Wall Street Journal (dostupný pro předplatitele). Druhou možností je zkusit google anebo stránky Americké komise pro cenné papíry:

1.     Otevřete si tento odkaz

2.     Zvolte „Advanced Search Page“

3.     Do kolonky „Search for Text“ napište dividend nebo special dividend

4.     V kolonce „In Form Type“ zvolte „8-K“

5.     V modrém obdélníku do prvního řádku napište název hledané společnosti

6.     Jako poslední zvolte „Start Date“ a „End Date“, stačí od počátku listopadu

Pokud k zadané společnosti nebude dostupná 8-K form, speciální dividendu pravděpodobně nevyplatí, anebo výplatu ještě neoznámila.

 

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:



Okomentuj článek Galéria (2)

Související články

Investování do dividendových akcií

thursday
13.06.2013
Investice | Josef Pohorský

Zpětné odkupy akcií – alternativa dividend

sunday
28.04.2013
Investice | Josef Pohorský

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)