Peter Lynch Ako-investovat.sk .

Peter Lynch

saturday
11.02.2012
Investice | Martin Baláž


Peter Lynch je známým americkým investorem, držitelem rekordu ve využití prostředků v rámci podílového fondu. Během 13 let pod Lynchovým vedením využíval fond Fidelity Magellan a docílil v průměru zisku 25,8 % ročně. Tedy, pokud investor do fondu vložil v den Lynchového nástupu 1000 USD, v den jeho odchodu měl jeho podíl hodnotu cca 28000 USD.

Peter Lynch se narodil v roce 1994, absolvoval Boston College a získal MBA z University of Pennsylvania. Během studia si přivydělával v golfovém klubu, který navštěvovali hlavně bankéři a manažeři, vedle vášnivé hry diskutovali o vývoji na akciovém trhu. Po skončení školy v roce 1966 začal pracovat pro firmu Fidelity investments nejdříve jako analytik, a později jako manažer fondu Magellan(1). Fond měl být zaměřen na zahraniční investice, avšak kvůli tehdejším daňovým předpisům investoval převážnou část ze svých 20 milionů dolarů v USA. Přesto, že americký trh v letech 1977 – 1982 velmi nerostl, Magellanu se dařilo velmi dobře. Lynch to s odstupem času hodnotí takto:

„Klíčovou věcí v investicích je flexibilita. Kupoval jsem společnosti, které měly odbory. Kupoval jsem společnosti, které byly v ocelářském průmyslu. Kupoval jsem textilní závody. Vždy jsem věřil, že možnosti se dají najít všude a dělal jsem si průzkum akcií sám. Například, Taco Bell byla jedna z prvních akcií, které jsem koupil. Lidé se tehdy nedívali na malé restaurace. Takže si myslím, že to bylo hlavně o pohled na jiné společnosti a já jsem si vždy myslel, že pokud se díváte na 10 společností, najdete mezi nimi jednu zajímavou, pokud se díváte na 20 společností, najdete 2, jestliže na 100, najdete 10… Člověk, který otočí nejvíce kamenů, vyhraje. To byla vždy moje filozofie.“

Poté, co se Magellan stal dvakrát po sobě nejvýkonnějším fondem v USA, začaly se o něj zajímat i mnozí drobní investoři. V dubnu 1983 dosáhl fond hodnotu 1 miliardy USD. Ta se díky nástupu býčího trhu každým dnem zvyšovala, protože stále více lidí vstupovalo na akciový trh s vidinou lehkého výdělku. „Pamatuji si doby, kdy když jsem někomu řekl, že dělám s akciemi, odpověděl mi, že to je zajímavé a ihned změnil téma rozhovoru. Vůbec je to nezajímalo. Tak to bylo v 60. a 70. letech. Začátkem 80. let, jak se na trhu začalo dařit, se mě lidé začali ptát, co kupuji. Pozorně poslouchali a přemýšleli o tom. Později si to dokonce zapisovali. A nakonec si všichni lidé na párty vyprávěli o akciích a mnozí mi dokonce některé akcie doporučovali. A nejen to, tyto akcie dokonce v příštích třech měsících stoupaly,“ vzpomíná Lynch.

V době burzovního krachu roku 1987 byl Peter Lynch spolu se svou ženou na dovolené, kterou musel předčasně ukončit. Během pár dní jeho fond ztratil asi třetinu své hodnoty. Avšak Lynch neztratil nervy a držel si své pozice. Při rozhodování se koncentroval na fundamentální data. Chodil do společností, jejichž akcie Magellan vlastnil a vedl rozhovory s jejich manažery, kteří ho ujišťovali, že se jejich firmám daří dobře. V jeho prospěch hrál rok 1987, kdy se americké ekonomice dařilo dobře. Díky tomu, že Lynch neztratil nervy, vyrovnal Magellan ztráty z roku 1987 během tří let a dosáhl nového maxima. Nicméně, na Lynche čekala ještě jedna zkouška, jak sám řekl suverénně „nejstrašidelnější období jeho kariéry“. To přišlo v létě 1990, kdy USA zaútočilo na Irák a jeho ekonomika následně sklouzla do recese. „Bylo to úplně jiné než v roce 1987. Když jsem v roce 1990 volal do společností, odpověděli: „Bože, náš byznys jde dolů. Hromadí se nám zásoby. Nedaří se nám tak dobře.“ Takže v té době jsem musel jen věřit, že to dobře dopadne. Musel jsem mít víru v budoucnost této země. V 1987 byly fundamenty super, a bylo to jako výprodej 3 za cenu 2 v K-Märkte.“

Peter Lynch nakonec ustál a odešel z vedení fondu ve 46 letech. V době jeho odchodu disponoval fond s majetkem o velikosti 50 miliard USD. V současnosti Lynch stále působí ve Fidelity jako konzultant a vedle toho je autorem řady úspěšných knih o investování.

Na závěr vám dáme odpovědi Petra Lynche na některé otázky o investiční praxi:

Otázka: V čem je vaše investiční tajemství?

- Inu, myslím, že tajemství je v tom, že pokud vlastníte množství akcií, některým se bude dařit průměrně, některým relativně dobře, a pokud jedna nebo dvě z nich půjdou raketově nahoru, výsledek bude výborný. Myslím si, že to je naděje pro mnoho lidí. Nicméně, někteří to dělají tak, že jakmile se hodnota akcie zvýší o 30 – 40 %, prodají ji a v portfoliu jim zůstane brake. Je to jako polévat plevel a odstříhávat květiny. Je ve vašem zájmu nechat si dobré akcie, které vlastníte, když rostou. Když začnou růst i ostatní, přidejte k nim další, ale ta jedna výborná akcie je vlastně vše, co potřebujete. Takových akcií je dost. Na trhu je velké množství akcií a vše, co musíte udělat je vybrat si několik z nich. To vždy byla moje filozofie. Vždy musíte nechat výborné akcie zaplatit za ty méně úspěšné. V tomto byznysu, pokud jste dobří, vyberete správně šestkrát z deseti. Nikdy nevyberete správně devět z deseti. Toto není nic jiného než čistá věda, kdy si řeknete: „Aha,“ a máte odpověď. Než řeknete“Aha,“ Chrystler již vzrostl čtyřnásobně nebo Boejing vzrostl čtyřnásobně. Musíte umět i trochu riskovat…

Otázka: O čem by lidé měli před investováním přemýšlet?

- Měli by přemýšlet nad tím, co se právě děje. Pokud vlastníte akcii automobilek, měly by vás zajímat ceny použitých aut. Pokud vlastníte akcie hliníku, měli byste se zajímat, co se děje se zásobami hliníku. Pokud vlastníte hotely, mělo by vás zajímat, kolik lidí právě hotely staví. To jsou fakta. Lidé hovoří o tom, co se stane v budoucnosti – například, že průměrná recese trvá 0,2 roku. Není však důvod, proč nemůžeme mít průměrnou ekonomickou expanzi, která trvá déle. Myslím tím, že já se zabývám fakty, ne předpověďmi budoucnosti. To je jak používat křišťálovou kouli. Nefunguje to.

Otázka: Může hrát malý investor na trhu s velkými hráči?

- Vždy se říká, že malý investor nemá šanci. Já si myslím, že šanci má, a kromě toho, lidé to dělají, přestože mnozí tvrdí, že to nezvládnou. I přesto investují. A pokud i sami věří, že drobní investoři nemají šanci, investují jinou formou. Řeknou si: „Toto je kasino. Tento měsíc koupím nějaké akcie, a do měsíce jich prodám.“ Bude to mít stejný výkon jako všude jinde. Když však kupujete například dům, buďte velmi opatrní. Kontrolujte si ulici, okolí, vodovodní trubky… Když kupujete ledničku, nejdříve si udělejte průzkum. Pokud jste tak přesvědčení, že malý investor nemá šanci, že akciový trh je jedna velká hra, a pokud jednáte podle toho, jestli si ihned koupíte akcii, o níž slyšíte poprvé, že je dobrá, tak dosáhnete přesně těch výsledků, které potvrzují, že malému investorovy se daří mizerně. Nyní, pokud koupíte auto nebo dům, a uděláte přitom chybu, nesvalujte ji na profesionální investory. Ale pokud si uděláte pořádný průzkum, koupíte si společnost, která nemá žádné tržby, žádný zisk hroznou finanční pozici, a akcie této společnosti klesnou, řeknete: „No, to je kvůli programovému obchodování těch profíků,“ ale ve skutečnosti je to proto, že jste neudělali domácí úkol. Takto zkouším přesvědčit lidi, že mohou být úspěšní, musí pro to ale něco udělat.

(1) Fond je pojmenován podle známého portugalského mořeplavce Fernanda Magalienše (anglicky Ferdinand Magellan), který jako první uskutečnil plavbu kolem světa.

Tento článek napsal pro ako-investovat.sk Martin Baláž 12.4.2008

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:



Okomentuj článek Galéria (1)

Související články

Výběr akcií podle Petera Lynche

sunday
12.02.2012
Akcie | Martin Baláž

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)