Volatilita Ako-investovat.sk .

Volatilita

saturday
02.06.2012
Investice | Filip Glasa


Volatilita je nestálost, kolísavost cen cenných papírů a fondů na finančních trzích. Volatilitou často měříme i riziko na finančních trzích. Čím je vyšší volatilita, tím je vyšší i riziko. Skutečně je to tak?

Je rizikovější ten cenný papír, jehož cena více kolísá na rozdíl od papíru se stabilnější cenou? Historie finančních trhů ukazuje, že volatilita není vždy dobrým indikátorem rizika. Dobrým příkladem jsou akcie společnosti Immofinanz. Tato společnost se obchodovala na vídeňské burze a až do roku 2007 to byla hvězdná akcie. Měla nízkou volatilitu jako dluhopisy, tedy byla považována za cenný papír s nízkým rizikem. Zároveň její cena rostla tak, že za šest let zdvojnásobila svou hodnotu.

Dnes se však napříč tomu obchoduje za cenu výrazně nižší jako před deseti lety:

Od začátku tisíciletí po rok 2007 akcie slušně rostly při velmi nízké volatilitě (aktien-portal.at):

V roce 2007 ale začal prudký propad, ze kterého se Immofinanz nevzpamatovala dodnes (boerse-express.com):

Volatilita je jen jeden z možných indikátorů výšky rizika. Rozhodně nám historická volatilita neukazuje, že by cenný papír měl nízké riziko, tak jako v případě Immofinanz. U této akcie si inestoři měli všímat rizika plynoucího z příliš vysokého zadlužení, nízkého cashflow vzhledem k výšce zisku. Immofinanz kupoval budovy na úvěr a využíval vysokou páku. Při zvýšení úroků na úvěrech během kreditní krize na to doplatil. Jeho zisky plynuly především z přecenní těchto budov během realitní bubliny. Peněžní toky tedy neodpovídaly vykazovaným papírovým ziskům. Toto byly důležité faktory, kterých si měl investor všímat a nenechat se uklidňovat nízkou historickou volatilitou.

Volatilita se používá i na předpovídání výkonnosti fondu. Pokud jsme měli fond s výkonem 10 % p.a. a volatilitou 6 % za 10 let, tak budoucích 10 let by se výnos mohl pohybovat v rozmezí od 4 do 16 % p.a. Jak jsme si však ukázali na příkladu akcií Immofinanz, můžeme se takovým předpovídáním i velmi nepěkně zmýlit.

Pokud si chceme udělat obrázek o riziku cenného papíru, nebo fondu, tak volatilitu musíme posuzovat spolu s dalšími faktory. Volatilita na trzích však může být i náš spojenec. Právě kolísání cen cenných papírů nám umožňuje koupit akcie „pod cenou“ a prodat je, když jsou nadhodnocené. Volatilita tedy přináší příležitosti k dobrým nákupům pro hodnotové investory, ale je také živnou půdou aktivních traderů a spekulantů.

Volatilitu můžeme vypočítat v Excelu použitím funkce standardní odchylka (funkce – statistické – směrodatná odchylka).

Tento článek napsal pro ako-investovat.sk Filip Glasa 28.3.2011

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:



Okomentuj článek Galéria (2)

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)