ROE – návratnost kapitálu Ako-investovat.sk .


ROE je zkratka návratnosti kapitálu (return on equity). Při posuzování akcií nám ukazuje v procentech ziskovost vzhledem k vlastnímu kapitálu společnosti.

ROE na úrovni 30 % znamená, že poslední roční zisk tvořil 30 % vlastního kapitálu. Pokud by takový trend pokračoval, tak by se vlastní kapitál přes zisky vrátil zhruba za více jak tři roky. Pozor – nezaměňujte si ROE s návratností vaší investice do akcií. ROE se totiž nevztahuje na cenu, za kterou kupujeme akcie na burze. ROE hovoří o tom, jaká je ziskovost firmy vzhledem ke kapitálu, s nímž hospodaří. Každopádně vysoký ukazatel ROE se většinou projeví i na rostoucí ceně akcií na burze.

Při analýze je třeba si dát pozor na to, že vysoké hodnoty ROE je možné dosáhnout i velkým riskováním – použití finanční páky (vysoký podíl zadlužení, nízký podíl vlastního kapitálu). Proto je dobré posuzovat ROE vždy spolu s ukazatelem ROA. ROA znamená návratnost aktiv (return on assets). Nízká hodnota ROA a zároveň nadprůměrná hodnota ROE ukazuje, že společnosti se daří díky vysokému zadlužení, ale samotný byznys bez úvěrů by nebyl velmi atraktivní. Má totiž vysokou návratnost vlastního kapitálu, nebo vlastní kapitál je ve společnosti nízký na rozdíl celkovým aktivům. Proto vykazuje nízké ROA – nízkou návratnost aktiv. Při kreditní krizi, růstu úroků, změně ochoty bank financovat sektor, nebo jen mírném poklesu v tržbách, ziskovost takové firmy padá mnohem rychleji a může vyústit až do krachu. Příkladem jsou realitní a developerské akcie během finanční krize.

Dobrým výsledkem je ROE nad úrovní 15 %. Přesněji to však záleží na preferencích investora – zda hledá spíše růstové, nebo konzervativnější akcie společnosti.

Neveřejné obchodovatelné společnosti, ale i společnosti na burze často prezentují vysoké ROE, a přitom mlčí o návratnosti aktiv, nebo zadlužení. Ukážou vždy ten ukazovatel, který má vyšší hodnotu, a tak se snaží zlepšit svůj obraz oproti tomu, jaký ve skutečnosti je. Při veřejně obchodovatelných společnostech si dostatečné ukazatele může investor zkontrolovat na webu firmy ve finančních výkazech (sekce Investor Relations) pomocí jednoduchého výpočtu:

Ve výkazu zisku a ztrát (Income Statement) si najde výšku vlastního kapitálu (Shareholders equity), aktiv (Total assets) a položku čistý zisk (Net income):

ROE = čistý zisk/vlastní kapitál x 100

ROA = čistý zisk/aktiva x 100

ROE – návratnost kapitálu se mimo akciové burzy mezi běžnými podnikateli zpravidla uvádí i v rocích. Návratnost kapitálu 10 let znamená, že roční zisky firmy pokryjí výšku vlastního kapitálu za deset let.

Tento článek napsal pro ako-investovat.sk Filip Glasa 15. 9. 2010.

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:


Okomentuj článek

Související články

P/B price to book

monday
07.05.2012
Akcie | Magazín

P/E – Price/Earnings

sunday
06.05.2012
Akcie | Magazín

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič

Rubriky autora





Další články této kategorie

Finanční kalkulačka

Vklad: €/měs.
Úrok: % p.a./rok
Období: rok(ů)