Výnosy, úroky, zisky I Ako-investovat.sk .


Jaké výnosy můžeme očekávat na finančních trzích? Nebo spíše jaké výnosy čekat nemůžeme?

Na internetu, v tisku, v hospodě a v autobuse šermují mušketýři, poradci, spekulanti a šarlatáni s čísly, úroky, se zisky, s výnosy – jak vysoko, rychle, prudce a zběsile.

Co můžeme rozumného očekávat, když se někde dočteme o skvělém desetiprocentním výnosu a na jiném místě na jiné lidi působí nudně i 20 %?

Na stovky procent ročně rovněž zapomeneme. Chápu lidi, co se musí sem tam pochlubit a během rozhovoru často vytáhnou z rukávu právě takto výnosné esa. Nezpochybňujte to, skutečně se to stává. Také mně. Jen se často zapomene pochlubit i zbytkem portfolia. Případně zapomene vzpomenout, jak dlouho se mu tak výborně daří. Tedy spíše krátce.

Velmi vysoký výnos, desítky a stovky procent ročně (p.a.- per annum), dosažený v minulosti s sebou nese vždy tři základní otázky:

  • Jak dlouho?
  • Je to výnos celého portfolia nebo jen jednoho titulu?
  • S jak vysokým rizikem?

Aby tučné výnosy nebyly jen dílem náhody a štěstí, musí je prověřit čas. Vzhledem k délce lidského života a produktivního věku (například manažeři fondů) musíme počkat nejméně deset let, nejlépe však 20 – 30 let. 30 let konzistentně dosahovaných výnosů znamenají sice, že už nepůjde o náhodu, ale zároveň přichází i nové problémy. Zaprvé, génius a investiční guru, který tak vysokých zisků dlouho dosahoval, už pomalu půjde do důchodu. Zadruhé, jeho investiční společnost je těžké umísťovat kapitál na trhu tak, aby dosahoval alespoň průměrných výsledků.

Pokud se chválím s extra ziskem na nějaké konkrétní akcii, tak mě můžete snadno prokouknout a zeptat se, jak se daří zbytku portfolia. Obvykle pokud dosáhnu na jednom titulu závratné výšky, pohybuji se v segmentu s extrémními turbulencemi a někde jinde budu velmi hluboko. Z toho vyplývá, že nás musí vždy zajímat celková výnosnost portfolia / majetku složeného z řady aktiv (fondů, akcií, cenných papírů, nemovitostí atd.).

Trochu jsem načal už i riziko. Gravitace nepustí ani ve finančním světě a vysoké vzlety jsou spojeny s hlubokými pády. Zjednodušeně řečeno, při potenciálním zisku 50 % je třeba počítat i se stejně vysokou ztrátou.

Co tedy můžeme reálně čekat? Nakonec se vrátím k výnosu 10 % ročně. To číslo z knihy je často uváděné průměrným dlouhodobým výnosem na akciovém trhu se započtením dividend. Takový výnos, přestože je průměrný, a tedy „lehce“ dosažitelný, není vůbec bez rizika. Jeho lehkost a přitažlivost spočívá v tom, že není třeba nějak vážně spekulovat, do jakých akcií investovat. V tomto případě stačí investovat do všech (nebo alespoň nejvýznamnějších) akcií prostřednictvím indexového fondu. Riziko spočívá v tom, že krátkodobě a klidně i celé desetiletí může trh stagnovat a v horším případě i padat ke dnu. S tímto rizikem musíme počítat, protože bohužel nemáme na investice téměř nekonečně dlouhou dobu jako například nadace. Ty se mohou spolehnout na dlouhodobý růst (delší než náš život).

Na opačném konci rizikovosti a výnosu stojí takzvané nerizikové státní dluhopisy. Výnos (kupon) dlouhodobých desetiletých dluhopisů (obligací) se pohybuje zhruba na 5 % ročně. To je polovina uvedeného průměrného výnosu na akciovém trhu. Podobný rozdíl ve výnosech by dokázalo investovaných 100 000 korun po 30 letech zhodnotit na 432 000 v dluhopisech vs. 1 745 000 korun v akcích. Je to obrovský rozdíl, který ukazuje, že při horizontu ve dvou až třech desítkách let záleží na každém procentu.

Tento článek napsal pro ako-investovat.sk Filip Glasa 22.3.2008

 

Jméno:
E-mail
(nebude zveřejněný):
Komentář:
Antispam:
Počet dnů v roce:


Okomentuj článek

Související články

Výnosy, úroky, zisky III

thursday
09.02.2012
Finance a pojištění | Magazín

Výnosy, úroky, zisky II

wednesday
08.02.2012
Finance a pojištění | Magazín

Nejnovější články

Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

wednesday
20.04.2016
Akcie | Sven Subotič

Analýza akcie Ford: Nízká valuace a značný potenciál

thursday
14.04.2016
Investice | Sven Subotič

Analýza společnosti Maersk: Největší kontejnerový přepravce na světě

wednesday
30.03.2016
Investice | Sven Subotič

Klub záporných sazeb: Proč uvolňování měnové politiky funguje jen někde?

monday
21.03.2016
Trhy a makro | Sven Subotič

Tištěná média v kurzu? Světovým odbytištěm se stane Indie

tuesday
15.03.2016
Investice | Sven Subotič